Konsernopsjoner, tapte resultatmål og resultatstyring Det ble gjennomført en undersøkelse for å undersøke om aksjeopsjonsstipendene forklarer tapte inntjeningsmål. Årlige og kvartalsvise data for faste datoalternativer gitt etter at firmaene annonserte sine tapte inntjeningsmål ble brukt i studien. Resultatene viser at bedrifter som savner inntjeningsmål har større og mer verdifulle etterfølgende tilskudd. Forfatter: McAnally, Mary Lea, Srivastava, Anup Utgiver: American Accounting Association Publiseringsnavn: Regnskaps gjennomgang Emne: Forretninger, generell ISSN: 0001-4826 År: 2008 Vitenskapelig forskning, Forskning, opsjoner, Rapport Kommentar om denne artikkelen eller legg til ny informasjon om dette emnet: Går grenseoverskridende noteringsfirmaer å administrere inntjening eller gripe et mulighetsvindu Effektene av børsnotering av utenlandske firmaer i de amerikanske børsene på deres inntekter presenteres. Forskjellen mellom overskuddet av det innledende offentlige tilbudet og ikke-første offentlige tilbud utenlandske firmaer diskuteres også. Forfatter: Ndubizu, Gordian A. Forlag: American Accounting Association Publiseringsnavn: Regnskaps gjennomgang Emne: Forretning, generell ISSN: 0001-4826 År: 2007 Salg, fortjeneste utbytte, Verdipapirer utstedt, listet, Regulering, lisensiering og inspeksjon av ulike kommersielle sektorer , Notering, Registrering, Analyse, Utenlandske selskaper, Fondsbørs, Verdipapirer, Selskapets salg og inntjening, Verdipapirnotering, Selskapsfortjeneste, Selskapsverdier Kommentar om denne artikkelen eller legg til ny informasjon om dette emnet: Inntektsadministrasjon : bevissteori Effektene av rapporterte inntjening og eierskapsbevaring på likevektsmarkedsvurdering av første offentlige tilbudsfirmaer presenteres. Forfatter: Fan, Qintao Utgiver: American Accounting Association Publiserings navn: Regnskap gjennomgang Emne: Forretninger, generell ISSN: 0001-4826 År: 2007 Evaluering, Offentliggjøring (Verdipapirer), Innledende offentlige tilbud, Selskapets offentlige tilbud Kommentar om denne artikkelen eller legg til ny Informasjon om dette emnet: Emneliste: USA, Ledelse, Profitt, Fortjeneste, Bedriftsledelse Denne nettsiden er ikke tilknyttet dokumentforfattere eller opphavsrettseiere. Denne siden er kun til informasjonsformål. Utilsiktede feil er mulige. Noen deler kopierer 2017 Advameg, Inc. Spisielt Korte administrerende direktører med aksjeopsjoner kan med vilje savne inntjeningsmål. På bakgrunn av Mary Lea McAnallys undersøkelser, anvender Anup Srivastava og Connie D Weaver Giving ledere opsjoner til aksjer sine interesser med aksjonærene, i hvert fall i henhold til til konvensjonell visdom. Forskning har bekreftet at dette vanligvis er sant, men en ny studie viser at i noen tilfeller savner konsernsjefene med hensikt inntjeningsmål for å føre til en nedgang i aksjekursene like før tidspunktet for aksjeopsjoner gir et utfall som klart er uforenlig med aksjeeiers interesser. Ledere har stort skjønn om rapportering av inntjening etter aksepterte regnskapsprinsipper, og de utøver dette skjønn når de bestemmer når og hva de skal rapportere. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs Scholar i regnskapsinformasjon og ledelse ved Kellogg School of Management) forklarer at ledere får skjønn fordi det ikke kan opprettes regler som forutser alle mulige situasjoner, er det forventet at ledere vil bruke sitt skjønn til å gi informasjon som er nyttig til investorer. Den nye forskningen gir imidlertid bevis på at dette skjønnet noen ganger misbrukes og fremhever en situasjon der konsernsjefene kan bytte fast verdi for å øke personlig rikdom, skriver Srivastava og hans kollegaer i The Accounting Review. Mistenkelig bevis Ideen om at manglende inntjeningsmål kan føre til en nedgang i et selskaps aksjekurs støttes av både anekdotiske og empiriske bevis. Derfor kan et uønsket inntjeningsmål oversette til en fordel for en fast leder ved å resultere i en lavere pris på senere opsjonsstipendier. I tidligere forskning viste Srivastava en sammenheng mellom aksjeopsjoner og påfølgende inntjeningsvurderinger. Han sier at den nye undersøkelsen ser på hvorvidt det er tilfeller hvor ledere savner inntektsmål før aksjeopsjoner. Srivastava samarbeider med Mary Lea McAnally (professor i regnskap ved Texas AampM University) og Connie D. Weaver (lektor for regnskap ved Texas AampM University) for å undersøke om tilskudd til tilskudd kan oppmuntre ledere til å savne sine inntjeningsmål. I årene 19922005 samlet de konsernkompensasjonsdata for 1.724 firmaer i et bredt tverrsnitt av næringer, og sammenlignet deretter kvartalsvise og årlige data for tidsbestemte tilskudd med firmaer kunngjør at de hadde savnet inntjeningsmål. De fant at bedrifter som savnet disse målene hadde større og mer verdifulle etterfølgende tilskudd. I tillegg, for bedrifter som avsatt en del av inntektene for å styrke fremtidige uttalelser, økte sannsynligheten for manglende mål med aksjeopsjoner til en praksis kjent som styring av inntjening nedover. Disse resultatene er robuste på tvers av modeller der det tapte resultatmålet er et tap, en inntjeningsnedgang eller en savnet analytikervurdering, rapporterer forskerne. De forklarer at deres utvalg inkluderte bare firmaer som antas å kunne administrere inntekter nedover for å kontrollere muligheten for at bedrifter tapte inntjeningsmål av operative årsaker. Forskerne kontrollerte også for backdating, en praksis der et firma fastsetter en stipenddato som faller like etter en bivirkning. For backdating å skje, må datoen for tildeling av aksjeopsjonen være fleksibel, og det var begrunnelsen for å inkludere kun firmaer som ga opsjoner rundt samme datoer hvert år. Rasjonell Ja. Lovlig Nei. Oppførselen som vi dokumenterer kan være irrasjonell hvis det ble gjentatt så ofte at konsernsjef med rimelighet kunne forvente å bli fanget og straffet, eller hvis konsernsjefen ikke hadde forventet en kursutligning før han utnyttet opsjoner eller solgte aksjer, anerkjenner forskerne . Ved å utføre ytterligere analyser fant de at sannsynligheten for at selskapene ville savne sine kvartalsinntekter rett før utstedelse av fast opsjon var unormalt høyere enn bedriftens egne tidsserie gjennomsnitt (figur 1). Imidlertid reverserte denne unormale forskjellen i det aller neste kvartalet etter fast-dato-tilskuddene. Dessuten økte sannsynligheten for å slå inn resultatmål umiddelbart etter faste tildelingsdokumenter betydelig (figur 2). Forskerne kontrollerer faktorer som konsernoptieopsjonsøvelser, konsernsjefs prestasjonsbaserte bonuser, og nærhet til standard på gjeldsforpliktelser, som alle reduserer sannsynligheten for manglende inntjeningsmål. Samlet konkluderer forfatterne, disse resultatene viser at manglende inntjeningsmål kan være en rasjonell utøvende beslutning. Forfatterne likestiller ikke rasjonell med legitim, selvfølgelig. De merker at det mangler et inntjeningsmål spesielt spesielt fordi aksjekursene sannsynligvis vil tippe utfallet klart uforenlig med aksjeeiers interesser. Funnet om at noen ledere misbruker deres skjønn, betyr ikke at aksjeopsjoner er en dårlig ide, forteller Srivastava. Vi har dokumentert visse atferd som er aberrasjoner. Generelt vil aksjeopsjoner sannsynligvis tilpasse interesser til aksjonærer og ledere. Men han la til, i løpet av sine mer enn femten års erfaring med å jobbe i industrien da han personlig var involvert i å skape incentivopsjoner for ledere, så jeg at det til tider førte til avvikende oppførsel. Forskerne foreslår at for å forbedre gjenkjenningen av opportunistisk manipulasjon bør styrene vurdere å øke tilsynet med ledelsen etter ubesvarte mål. Et annet alternativ ville være for kompensasjonskomiteer for å omstrukturere incitamentkontrakter. Kontraktene kan for eksempel inkludere en høyvannsmerkeavsetning som setter strykeprisen for hvert perioder opsjonsbevilgninger lik aksjene all time høy verdi eller årlig høy verdi. Bunnlinjen, Srivastava sier, er at kompensasjonskomiteer og aksjonærer må være årvåken i å observere forholdet mellom savnede inntjeningsmål og aksjeopsjoner. Flere artikler i regnskapet når selskaper Tweet, Investors Listen Posting negative nyheter om bedrifts sosiale medier kan gjøre investorer urolig og føre til dårlig press. Hvor gjennomsiktig regnskap fører til smartere beslutninger For både bedrifter og regjeringer er massasje tallene en taper langsiktig strategi. Hvor mye gjør meglerforetakene nytte av politiske forbindelser Politikere kan ikke handle på insiderinformasjon, men de firmaene de snakker med kan. Om forskerne Medlem av Institutt for regnskapsinformasjon Forvaltningsfakultet fra 2008 til 2014. Avdeling: Regnskap Informasjonsledelse Om forfatteren Beverly A. Caley, JD, er freelanceforfatter basert i Corvallis, Ore. Som konsentrerer seg om forretningsvirksomhet, juridisk, og vitenskapelig skriving. Om forskningen McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava, og Connie D. Weaver. 2008. 8220Etgående aksjeopsjoner, tapte resultatmål og resultatstyring.8221 Regnskapsrevisjonen. 83 (1): 1858211216. Les den opprinnelige undersøkelsen Kellogg Insight hilser dine kommentarer velkommen. For å sikre at diskusjonen er informativ, respektfull og pedagogisk for alle deltakere, vil kommentarer bli moderert. Vi vil publisere alle relevante uttalelser som videre diskusjonen, selv om kommentarer kan redigeres for lengde og klarhet. Utgående aksjeopsjoner, tapte inntjeningsmål og inntektsforvaltning Texas AM University - Institutt for regnskap Anup Srivastava Tuck School of Business ved Dartmouth Connie D. Weaver Texas AM University Dette papiret undersøker om aksjeopsjonsstipendene forklarer tapte inntjeningsmål, inkludert rapporterte tap, inntjeningsavtak og savnede analytikernes prognoser. Anekdotiske bevis og undersøkelser tyder på at ledere mener at manglende inntjeningsmål kan føre til at aksjekursfallet faller (Graham, et al., 2006). Empiriske studier bekrefter denne oppfatningen (Skinner og Sloan 2002, Lopez og Rees 2002). Dermed kan et ubesvart mål være til fordel for en utøver via lavere strykepris på etterfølgende opsjonsstipendier. Tidligere opsjonsstudier undersøker kun generell nedadgående resultatstyring (Balsam et al. 2003, Baker et al. 2003), men vår undersøkelse er den første til å undersøke om tilskuddstilskudd tilskynder til tapte inntjeningsmål. Faktisk, hvis ubesvarte mål kjører de forrige resultatene, har litteraturen ikke klart å dokumentere et viktig negativt resultat av aksjeopsjonsincitamenter. Vi bruker kvartalsvis og årlig data for fastdagsalternativer gitt etter at selskapene har annonsert at de har savnet inntjeningsmål. Vi finner at bedrifter som savner inntektsmål har større og mer verdifulle etterfølgende tilskudd. Videre finner vi at sannsynligheten for manglende inntjeningsmål for foretak som styrer inntektene, øker med aksjeopsjoner. For å kontrollere muligheten for at bedrifter savner inntektsmål av operative årsaker, inkluderer vi bare bedrifter som sannsynligvis har styrt inntektene nede (Dechow et al., 1996, Phillips et al., 2003). Backdating eller opportunistisk timing av tilskudd kan ikke forklare resultatene våre fordi vi bare inkluderer tidsbestemte tilskudd. Selv om mange studier eksplisitt vurderer om og hvorfor ledere møter eller slår inntektsmål, er vår første studie å finne ut at noen ledere kan forsøke å savne inntektsmål (Burstahler og Dichev, 1997). Antall sider i PDF-fil: 49 Nøkkelord: Aksjeopsjoner, Inntektsforvaltning, Misligholdsmål, Bok-Skattedifferanse, Møt eller Beat-mål, Backdating Alternativ Grant Dates, Inntektsfordeling, Periodisering, Utsatt skatt JEL Klassifisering: H25, J33, M41 , M43, M52 Dato lagt inn: 21. august 2006 Foreslått henvisning McAnally, Mary Lea og Srivastava, Anup og Weaver, Connie D. Executive Stock Options, tapte inntjeningsmål og resultatstyring (24. mai 2007). AAA 2007 Regnskapsrapporteringsavdeling (FARS) Møtepapir. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract925584 eller dx. doi. org10.2139ssrn.925584 Kontaktinformasjon Mary Lea McAnally (Kontaktforfatter) Texas AM University - Institutt for regnskap (e-post) 430 Wehner College Station, TX 77843-4353 USA 979-845-5017 (Telefon) 979-845-0014 (Fax) 4. Gjør Korporasjoner tildelt konsernsjefens opsjoner Effektivt av David Yermack 5. Den andre siden av avkastningen: Konsekvensen av risiko for kompensasjon av Rajesh Aggarwal og Andrew Samwick 6. God timing: Konsernsjef Stock Option Awards og Company News Announcements Av David Yermack 7. God Timing: CEO Stock Option Awards og Company News Announcements Av David Yermack 8. Bruken av Equity Grants til å administrere Optimal Equity Incentive nivåer av John Core og Wayne Guay 9. The Other Side av avdelingen: Konsekvensen av risiko for kompensasjon av styret av Rajesh Aggarwal og Andrew Samwick
No comments:
Post a Comment